Методы оценки рыночной стоимости
дебиторской задолженности , как составной части
имущества организаций

Как известно в составе активов организаций присутствует дебиторская задолженность. Как и любые другие активы дебиторская задолженность имеет стоимость. В бухгалтерском учете и финансовой отчетности дебиторская задолженность отражается по балансовой (номинальной) стоимости. Однако дебиторская задолженность имеет и рыночную стоимость.

Метод, основанный на моделировании процедуры банкротства

Данный метод основан на предположении о том, что организация-кредитор обращается в суд с иском о признании должника банкротом. При этом инициируется процедура банкротства, в процессе которой распродается имущество организации-должника для погашения его обязательств перед кредиторами. В соответствии с Гражданским Кодексом РФ погашение обязательств перед кредиторами происходит в порядке установленной очередности. Требования кредиторов удовлетворяются только после удовлетворения требований кредиторов предыдущей очереди. При недостатке имущества оно распределяется между кредиторами соответствующей очереди пропорционально суммам требований, подлежащих удовлетворению.

Допустим организация-кредитор (ООО «Кредитор») является кредитором 5 очереди, соответственно его требования могут быть удовлетворены организацией-дебитором (ООО «Дебитор») после удовлетворения требований кредиторов предшествующих очередей.

Алгоритм расчета в данном случае следующий:

1. Определяется общая сумма долгосрочных и краткосрочных пассивов (заемных средств) ООО «Дебитор».

2. Определяется сумма задолженности кредиторам 5 очереди и доля задолженности по 5 очереди в общей ее сумме.

3. Определяется доля задолженности ООО «Кредитор» в общей сумме задолженности кредиторам 5 очереди и доля этой задолженности в общей сумме задолженности по 5 очереди.

4. Определяется величина денежных средств, вырученных при возможном банкротстве ООО «Дебитор».

5. Определяется величина денежных средств, вырученных при возможном банкротстве ООО «Дебитор», приходящаяся на 5 очередь, как разница между результатом расчета п. 4 и задолженностью по 1-4 очередям.

6. Если эта величина больше суммы, необходимой для погашения долга в полном размере, то стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» равна балансовой стоимости ; иначе, стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» равна произведению результата предыдущего пункта на долю задолженности перед ООО «Кредитор» в общей сумме задолженности по 5 очереди.

7. Так как процедура реализации имущества и возврата долгов длится, допустим, около 1 года необходимо сделать поправку, необходимо определить текущую стоимость будущих поступлений в погашение долга.

8. Ставка дисконта, принятая равной процентной ставке по рублевым депозитам в наиболее надежных банках РФ, равна 45,00%. Фактор текущей стоимости, 1/(1+Y)N, равен 0,6897.

9. Умножая стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» на фактор текущей стоимости получаем текущую стоимость объекта оценки – задолженности ООО «Дебитор» перед ООО «Кредитор».

Метод, основанный на анализе текущей платежеспособности

Данный метод основан на предположении, что ООО «Дебитор» за счет своих оборотных активов расплатится со своими кредиторами. При этом оборотные средства будут реализовываться в течение сравнительно небольшого периода времени (трех месяцев), а вырученные денежные средства используются для погашения задолженности перед кредиторами без учета очередности в равных долях.

Для расчета стоимости задолженности ООО «Дебитор» перед ООО «Кредитор» используется модифицированный коэффициент текущей ликвидности.

Модифицированный коэффициент текущей ликвидности, методика расчета которого предложена специалистами центр «Перспектива» показывает, какая часть задолженности предприятия может быть покрыта за счет оборотных средств. Так как требуется быстрое покрытие, то возможная реализация запасов, дебиторской задолженности, финансовых вложений и других оборотных активов, будет происходить в ускоренном порядке, что скажется на стоимости этих активов. Предположим, что период реализации равен 3 месяцам. При подобном сроке реализации активы могут быть реализованы в следующем отношении к своей балансовой стоимости:

Запасы - 0,40

Долгосрочная дебиторская задолженность - 0,10

Краткосрочная дебиторская задолженность - 0,50

Краткосрочные финансовые вложения - 0,80

Денежные средства - 1,00

Модифицированный коэффициент текущей ликвидности равен скорректированной стоимости оборотных активов деленной на балансовую стоимость краткосрочных пассивов.

1. Балансовая стоимость задолженности умножается на рассчитанный модифицированный коэффициент текущей ликвидности.

2. Так как процедура реализации имущества и возврата долгов длится, допустим, около 3 месяцев, необходимо сделать поправку, необходимо определить текущую стоимость будущих поступлений в погашение долга.

3. Ставка дисконта, принятая равной процентной ставке по рублевым депозитам в наиболее надежных банках РФ, равна 45,00%. Фактор текущей стоимости, 1/(1+Y)N, равен 0,9113.

4. Умножая стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» на фактор текущей стоимости получаем текущую стоимость объекта оценки – задолженности ООО «Дебитор» перед ООО «Кредитор».

Выводы и заключения

Результаты расчета стоимости объекта оценки, полученные обоими методами, необходимо свести в единое значение. При этом должны быть учтены особенности методов, достоверность использованной информации, способность методов отразить действительные намерения покупателя и продавца.

Обычно практикующие оценщики придают весовые значения результатам расчетов различными методами, получая итоговый результат как средневзвешенное значение. Величина весовых коэффициентов при использовании данных методов будет зависеть от финансового состояния организации-должника и возможности найти иные пути взыскания задолженности, не прибегая к такой крайней мере как процедура банкротства. Однако здесь присутствует фактор неопределенности. Если при банкротстве кредитор в любом случае получит причитающеюся ему долю имущества, то в данном случае риски намного выше.

Далее необходимо вычесть из полученного средневзвешенного результата расчетов расходы по взысканию задолженности и нормированную прибыль (около 20% от суммы полученной в результате расчета). При выполнении этих действий получаем искомую рыночную стоимость дебиторской задолженности.

Эта книга - ценный источник советов по грамотному управлению дебиторской задолженностью. С ее помощью вы узнаете все необходимое о кредитной политике предприятия, правилах заключения договора и правилах торговли, организации, службы финансовой безопасности фирмы. Рекомендации, приведенные в книге, позволят вам оценить реальный размер дебиторской задолженности, с легкостью разобраться с предприятиями-должниками и, что самое главное, выявить потенциальных должников. Советы по "возврату долгов" основаны на многолетнем практическом опыте автора и представлены в виде сценариев, ориентированных на различные ситуации. Клиенты бывают разными, и зачастую их не выбирают, поэтому для кредитного контролера крайне важно суметь найти подход к каждому. Книга рассчитана на широкий круг читателей - в первую очередь тех, кто вынужден бороться со "злостными неплательщиками".

Рассматривается проблема совершенствования методологии анализа в системе управления финансовым состоянием коммерческой организации в современных условиях. В первой главе излагаются теоретические основы анализа в управлении финансовым состоянием коммерческой организации; во второй и третьей - методологические, методические и прикладные аспекты анализа финансового состояния коммерческой организации; в четвертой - возможности использования результатов анализа финансового состояния в обосновании программ финансового оздоровления организаций. Для научных и практических работников, занимающихся вопросами анализа финансового состояния коммерческих организаций, преподавателей, аспирантов и студентов вузов.

Методика выявление и оценки "скрытых" и "мнимых" активов и обязательств. Применяется для оценки рыночной стоимости организации(бизнеса) Книга представляет собой дополненное и переработанное издание двух ранее опубликованных автором исследований: Методика выявления и оценки "скрытых" активов и Методика выявления и оценки "мнимых" активов. Рассмотрены вопросы совершенствования методик и приемов рыночной оценки стоимости функционирующего бизнеса с использованием данных бухгалтерского, налогового и управленческого учета, а также вопросы совершенствования методик и приемов выявления и оценки активов и обязательств, которые либо отражены в бухгалтерском учете, но фактически отсутствуют, либо отсутствуют в учете, но фактически имеются в наличии. Методика будет интересна практикующим оценщикам, а также преподавателям, аспирантам и студентам экономических специальностей: бухгалтерский учет, предпринимательская деятельность, финансы и кредит, оценка бизнеса.

Изложены теоретические основы, методика и практические рекомендации по анализу финансового состояния и бизнес-планированию текущей деятельности торговой организации потребительской кооперации. Рассмотрен весь цикл бизнес-планирования - от подготовительного этапа до конкретного планирования основных и оборотных средств, закупок товаров, издержек обращения и т.д. Приводится большое количество таблиц и вспомогательных расчетов, которые можно использовать на практике при анализе и планировании деятельности торговой организации. В приложениях даны отчеты и балансы конкретной организации. Для преподавателей и студентов экономических вузов, а также практических работников экономических, финансовых и маркетинговых служб организации.

В издании популярно изложены основные теоретические положения по проведению анализа финансового состояния, освещены особенности оценки положения неплатежеспособных предприятий. Приведенные примеры анализа реальных предприятий: сельскохозяйственного, государственного унитарного, акционерного общества, - наглядно демонстрируют, как рассчитывать и толковать аналитические показатели. Это подчеркивает практическую направленность издания. Предназначено в помощь арбитражным управляющим на этапе наблюдения должника, финансовым менеджерам предприятий, студентам и аспирантам высших учебных заведений по специальности "Антикризисное управление".

Излагаются подходы к управлению обязательствами организации. Раскрывается экономическое, юридическое и бухгалтерское содержание обязательств. Описываются элементы финансовой политики организации в области обязательств. Показатели бухгалтерской отчетности в книге интерпретируются как основа анализа, предшествующего принятию управленческих решений. Предназначена для финансовых менеджеров, аудиторов, бухгалтеров, преподавателей, аспирантов, студентов и всех, интересующихся вопросами бухгалтерского учета и финансового менеджмента.

Настоящее издание содержит основные положения о сделках и обязательствах, юридический комментарий хозяйственных договоров различного вида, рекомендации, документы судебной и нотариальной практики, образцы договоров. Для практического использования в предпринимательской практике при заключении, изменении и расторжении договоров.

Рассмотрены актуальные проблемы создания эффективных организационно-экономических систем управления инновационными предприятиями в высокотехнологичных отраслях промышленности. Представлена концепция управления стоимостью бизнеса - новый подход к организации менеджмента наукоемких предприятий. Предложены оригинальные методы проектирования интегрированной системы управления стоимостью инновационного промышленного предприятия. Материалы книги автор использует при чтении лекций в МГТУ им. Н.Э.Баумана. Для студентов, аспирантов и преподавателей технических и экономических вузов, а также научных работников, руководителей предприятий и специалистов.

В настоящее время концепция управления компанией с целью максимизации ее стоимости получает все более широкое распространение, и Россия в этом смысле не стала исключением.Первые две главы посвящены принципам бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности. В третьей главе рассматриваются основные виды финансовых отчетов и способы их анализа. Далее обсуждаются инструменты составления финансовых прогнозов; освещаются вопросы, связанные с различными методами анализа эффективности деятельности предприятия.Особое внимание уделено источникам финансирования деятельности корпораций; перечислены инструменты и модели оценки рисков. В качестве практического примера приводится оценка стоимости двух известных российских телекоммуникационных компаний, МТС и Вымпелком.Наконец, речь пойдет и об информационных системах. Поскольку затронута тема оценки эффективности информационных систем, в конце книги представлен дискуссионный практический пример использования определенного подхода к решению...

Если долг перед организацией имеет перспективы оплаты, то есть должник не ликвидирован и имеет активы или денежные средства, на которые можно обратить взыскание, то данная задолженность может быть продана в виде прав требования на открытом рынке.

Рыночная стоимость долга или дебиторской задолженности - это денежный эквивалент, который будет получен в результате продажи дебиторской задолженности, рассчитанный на основе анализа данных бухгалтерского учета предприятия и иных важных сведений. Следует отметить, что соответствующий денежный эквивалент, часто отличается от суммы указанной в договоре и учтенной по балансу.

Дебиторская задолженность является активом компании и так же, как любой другой актив, может обладать стоимостью, играющей важную роль в осуществлении предпринимательской и производственной деятельности предприятия. Она по своей сути очень похожа на долговые расписки или векселя, находящиеся в свободном хождении на рынке, именно это свойство учитывается при проведении её независимой оценки нашими специалистами. При этом наличие дебиторской задолженности, кроме оформленных договорных обязательств, в случае принудительного взыскания, подлежит подтверждению в суде и окончательно фиксируется в исполнительном листе. Это делает дебиторскую задолженность особенным видом долговых обязательств и обосновывает применяемый дисконт.

Оценка дебиторской задолженности проводится с учетом сроков её появления и погашения, а также юридических прав и оснований, вследствие которых данная задолженность образовалась, и степени обремененности задолженности штрафами и пенями в различных случаях.

На сумму дебиторской задолженности в балансе компании оказывают влияние:

• объем общей реализации и доли на условиях последующей оплаты. Рост выручки дает рост и остаткам дебиторской задолженности;
• условия расчетов с покупателями и заказчиками. Чем более льготные условия расчета предлагаются покупателям (снижение требований надежности дебиторов, увеличение сроков), тем больше остатки данной задолженности;
• политика взыскания задолженности. Активность предприятия во взыскании предполагает его меньшие остатки;
• платежная дисциплина покупателей. Объективные причины, определяющие платежную дисциплину заказчиков и покупателей – это общее экономическое состояние. Кризис экономики, массовые неплатежи затрудняют своевременные расчеты и, в результате, приводят к росту неоплаченной продукции. Субъективные причины определяют условия предоставления кредита и меры, предпринимаемые компанией по взысканию задолженности;
• качество анализа данной задолженности и использования ее результатов.

Практика оценочной деятельности показывает, что необходимость оценки дебиторской задолженности возникает при переуступке прав требования, при анализе финансового состояния предприятия , а так же при судебном или добровольном урегулировании взаимных требований лиц.

Оценка дебиторской задолженности использует в работе такие методы оценки как доходный, затратный и метод сравнительных продаж . Наиболее распространенным в оценке данной задолженности является доходный подход с применением методов дисконтирования величины долгового потока.

Применяя сравнительный метод, оценщик часто ссылается на коллекторские организации, специализирующихся на скупке и взыскании долгов.

Существуют отрасли, такие как сырьевая промышленность, электроэнергетика, связь, сельское хозяйство, где проблема учета долгов стоит достаточно остро.

Оценка дебиторской задолженности предусматривает рассмотрение и анализ независимым оценщиком финансового состояния дебитора, его обеспечения выполнения прав требования, денежного обязательства и просрочки дебиторской задолженности. Методы оценки задолженности предприятия тщательно подбираются специалистом-оценщиком, с целью получения максимально точного и объективного результата.

Наиболее весомые факторы, влияющие на стоимость при оценке дебиторской задолженности:

• наличие залогов или иных обеспечений по соответствующему обязательству;
• наличие претензий по качеству и отклонений от условий договора с организацией-дебитором;
• финансовое состояние организации-дебитора.

Во всем цивилизованном мире погашение долговых обязательств - важное условие высокой деловой репутации компании. Если организация не погашает свои долги, потери от упущенной ею выгоды порой во много раз становятся больше показателя неоплаченного долга и могут поставить ее на грань банкротства. В связи с этим, ликвидность дебиторской задолженности всегда находится на высоком уровне, что в обязательном порядке учитывается при оценке её стоимости. Необходимо четко понимать, что, чем больше дебиторской задолженности в балансе предприятия, тем большую ликвидность имеют его активы, соответственно, платежная способность бизнеса находится на высоком уровне.

Журнал «Финансовый директор»

Понятие «Дебиторская задолженность»

Дебиторская задолженность - это задолженность покупателей, заказчиков, заемщиков, подотчетных лиц и др., которую компания-кредитор планирует получить в течение определенного периода.

Дебиторская задолженность возникает в результате договорных отношений, когда момент перехода права собственности на товары (работы, услуги) и их оплата не совпадают по времени.

Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, исходя из суммы денежных средств, которая должна быть получена при ее погашении, и включает расчеты:

с покупателями и заказчиками / по векселям к получению / с дочерними и зависимыми обществами / с участниками (учредителями) по взносам в уставный капитал / по выданным авансам / с прочими дебиторами.

При этом номинальное значение дебиторской задолженности, учитываемое в бухгалтерском балансе, является верхним пределом стоимости.

Реальная же рыночная стоимость зачастую оказывается ниже номинальной, что связано со следующими факторами:

• чем длительнее период погашения дебиторской задолженности, тем меньше доход от денежных средствами, приходящихся на дебиторов, так как деньги, вложенные в активы, должны приносить прибыль;
• денежные средства, подлежащие возврату предприятию, обесцениваются под влиянием инфляции.

При рассмотрении понятия «дебиторская задолженность» необходимо учитывать ее специфику, заключающуюся в том, что данный актив не обладает функцией товара, так как реализовываться может только уступка прав требования погашения задолженности.

При оценке дебиторской задолженности указанная выше специфика влечет необходимость определять как саму величину долга, учитывая сроки его образования, планируемые сроки погашения, наличие штрафов и пеней, так и проводить анализ юридических прав на дебиторскую задолженность. Факт наличия прав на задолженность может быть подтвержден: договором, платежными документами по договорам, актами сверки дебиторской задолженности.

С юридическими особенностями, ложащимися в основу оценочного исследования, связано также финансовое положение дебитора. Так, например, в случае возбуждения дела о его несостоятельности возникает особый порядок истребования и предъявления требований кредиторов. В соответствии с Законом о банкротстве погашение кредиторской задолженности дебиторами-должниками осуществляется в порядке приоритетности: сначала удовлетворяются требования кредиторов первой очереди, которые могут получить возмещение задолженности в полном объеме, потом удовлетворяются требования кредиторов второй и третьей очереди, и так долее. При этом после полного удовлетворения требований кредиторов более приоритетной очереди на погашение требований кредиторов следующей очереди средств может не хватить, или хватить частично.

Таким образом, если оценщик располагает информацией, что дебитор находится в состоянии банкротства, ему следует определить величину конкурсной массы, определить возможность погашения этой конкурсной массы, а также номер очереди, к которому относится предприятие-кредитор.

На практике в распоряжении оценщика не всегда есть финансовая отчетность дебитора. В своем отчете оценщику необходимо корректно описать условия проведения оценки, так как они, наряду с целями и предполагаемым использованием ее проведения, определяют подходы и методы оценки.

Классификация дебиторской задолженности

Оценка и управление дебиторской задолженностью предполагает ее ранжирование, т.к. в зависимости от того, к какой категории относится дебиторская задолженность применяется тот или иной подход к ее оценке.

Дебиторскую задолженность можно классифицировать по различным критериям:

1. по причине образования она делится на оправданную и неоправданную.

Примером неоправданной дебиторской задолженности является дебиторская задолженность, причиной возникновения которой являются, например, ошибки в оформлении расчетных документов.

2. по срокам образования дебиторская задолженность в бухгалтерском учете делится на краткосрочную (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и долгосрочную (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

3. непогашенная в срок дебиторская задолженность является просроченной.

Общий срок исковой давности по взысканию дебиторской задолженности согласно ст. 196 ГК РФ составляет три года. В течение этого времени дебиторская задолженность должна быть либо взыскана в установленном порядке, либо продана. После истечения трех лет дебиторскую задолженность списывают на убытки.

4. по возможности к погашению просроченная дебиторская задолженность может характеризоваться как сомнительная или как безнадежная.

В соответствии с пунктом 1 статьи 266 Налогового кодекса Российской Федерации (далее НК РФ): «сомнительным долгом признается любая задолженность перед налогоплательщиком, возникшая в связи с реализацией товаров, выполнением работ, оказанием услуг, в случае, если эта задолженность не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена залогом, поручительством, банковской гарантией».

По истечении срока исковой давности сомнительная дебиторская задолженность переходит в категорию безнадежной задолженности (не реальной к взысканию).

Согласно пункту 2 статьи 266 НК РФ: «безнадежными долгами (долгами, нереальными ко взысканию) признаются те долги перед налогоплательщиком, по которым истек установленный срок исковой давности, а также те долги, по которым в соответствии с гражданским законодательством обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения, на основании акта государственного органа или ликвидации организации».

Примеры оценки дебиторской задолженности

При оценке дебиторской задолженности наиболее применимым подходом из трех существующих является доходный, который реализуется с помощью метода дисконтирования величины потока возврата долгов.

Затратный подход неприменим, т. к. его использование приведет к результатам оценки дебиторской задолженности, равным балансовой стоимости.

Несмотря на то, что в настоящее время часть сделок по продаже прав требования осуществляется через проведение аукционов, информации в открытых источниках крайне мало, чтобы учесть все необходимые для определения стоимости ценообразующие факторы. Таким образом, для оценки дебиторской задолженности сравнительный подход практически не используется.

Последовательность действий при определении рыночной стоимости дебиторской задолженности в рамках доходного подхода следующая:

• Определяется полная сумма задолженности по договору на дату оценки, включая сумму основного долга, начисленные проценты, штрафы, неустойки.
• Определяется планируемые источники погашения задолженности.
• Определяются плановые сроки погашения задолженности.
• Определяются расходы, необходимые на истребование задолженности.
• Чистые доходы (за вычетом расходов) дисконтируются на дату оценки.

На практике оценщики чаще всего оценивают дебиторскую задолженность в двух случаях:

1. Оценка бизнеса компании-кредитора. В данном случае дебиторская задолженность рассматривается как часть активов, в составе бизнеса оцениваемого предприятия. Дебиторская задолженность рассматривается как массив (без вычленения обязательства по каждому договору в отдельности из бизнеса в целом), т.к. оценка дебиторской задолженности в отрыве от единого бизнеса не учитывает общих тенденций функционирования предприятия. Вся дебиторская задолженность ранжируется по критериям, позволяющим классифицировать дебиторскую задолженность. Далее каждая группа дебиторской задолженности оценивается исходя из ее оборота и финансового состояния компании-дебитора (при наличии в распоряжении оценщика данной информации).

2. Оценка прав требования по дебиторской задолженности как самостоятельного актива для продажи. Решение такой задачи требует тщательного изучения правовых аспектов возникновения и специфических особенностей оцениваемых прав.

Порядок действий при оценке дебиторской задолженности в первом и во втором случае приведен ниже.

Необходимо оценить дебиторскую задолженность как составную часть активов в рамках метода чистых активов при оценке стоимости бизнеса компании-кредитора.

По строке «Дебиторская задолженность» рассматриваемой компании отражены активы на сумму 445 000 тыс. рублей.

Источники информации о составе статьи «Дебиторская задолженность»:

• Расшифровка строки «Дебиторская задолженность» баланса на 31.12.2016 г.
• Оборотно-сальдовая ведомость по счету 63.
• Справка о признании дебиторской задолженности безденежной

Расшифровка строки «Дебиторская задолженность» по состоянию на 31.12.2016 г.

Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности Общества проводится на основе анализа ее структуры и длительности погашения.

Суть методики оценки дебиторской задолженности сводится к определению безнадежных дебиторов и уменьшению балансовой стоимости на данную величину, а также приведению к нынешней стоимости будущих платежей по дебиторской задолженности.

Согласно данным, предоставленным собственником актива (справки о признании безденежной дебиторской задолженности), на дату оценки выявлено безнадежной задолженности на сумму 24 000 000 руб.

Согласно п. 2 ст. 266 НК РФ Безнадежными долгами (долгами, не реальными для взыскания) признаются долги перед организацией:

• по которым истек установленный срок исковой давности;
• по которым в соответствии с гражданским законодательством обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения;
• на основании акта государственного органа;
• на основании акта о ликвидации организации.

Согласно ст. 195 ГК РФ исковая давность - это период, в течение которого можно предъявить иск должнику из-за того, что он не выполнил свои обязательства по договору (например, не оплатил приобретенную продукцию). Общий срок исковой давности составляет три года (ст. 196 ГК РФ).

Таким образом, балансовая стоимость безнадежной задолженности составляет 24 000 000 руб. Рыночная стоимость безнадежной дебиторской задолженности принимается равной 0.

Просроченная операционная задолженность с повышенным риском вложения в данный вид актива составляет на дату оценки 400 0 000 руб.

Для получения реальной стоимости дебиторской задолженности необходимо провести корректировку с учетом даты погашения задолженности и ликвидности долга, по формуле:

PV – текущая стоимость;

R- ставка дисконтирования;

n – период оборачиваемости (срок до погашения).

В качестве ставки дисконтирования для текущей операционной дебиторской задолженности используются средневзвешенные процентные ставки по кредитам нефинансовым организациям в рублях, сложившиеся на дату оценки.

Средняя оборачиваемость дебиторской задолженности составляет согласно анализу показателей деловой активности 391 день. Данному сроку оборачиваемости соответствует средневзвешенная процентная ставка по кредитам нефинансовым организациям в рублях на декабрь 2016 года в размере 12,86%. (Источник: Статистика ЦБ РФ. Процентные ставки и структура кредитов и депозитов по срочности, www.cbr.ru).

Ставка дисконтирования для просроченной задолженности рассчитывалась кумулятивным методом. Данный метод исходит из определенной классификации факторов риска и оценок каждого из них. За базу расчетов берется безрисковая ставка. Принимается, что каждый фактор увеличивает данную ставку на определенную величину, и общая премия получается путем сложения "вкладов" отдельных факторов. Классификация факторов и размеры их вкладов" указана в таблице ниже.

Показатели (факторы) оценки премий за риск кумулятивным методом

Источник: Щербаков В. А., Щербакова Н. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). 2-е изд., испр. М.: Омега-Л, 2007.

В качестве безрисковой ставки принимается средневзвешенная процентная ставка по кредитам нефинансовым организациям в рублях, сложившиеся на дату оценки, т.е. ставка дисконтирования для текущей дебиторской задолженности.

Расчет величины премии за риск вложения в просроченную дебиторскую задолженность приведен в следующей таблице:

Расчет премии за риск для просроченной задолженности

Следовательно, значение ставки дисконтирования для просроченной дебиторской задолженности составляет:

12,86% + 6,25% = 19,11%.

Расчет рыночной стоимости дебиторской задолженности приеден в нижеследующей таблице:

Корректировка статьи «Дебиторская задолженность» по состоянию на 31.12.2016 г.

Таким образом, рыночная стоимость статьи «Дебиторская задолженность» по состоянию на дату оценки принята равной 349 173 тыс. рублей.

Кредитором по рассматриваемому договору оказания услуг выступает ОАО «Строитель», дебитором –ООО «Предприятие».

Основные параметры договора, заключенного между ОАО «Строитель» и ООО «Предприятие»

Проводя анализ коммерческой деятельности предприятия необходимо особое внимание уделять оценке активов, которые являются дебиторской задолженностью. Ее сумма может быть частью базы, которая облагается налогами, но нередко она выступает как самостоятельный актив.

По-другому имеют понятие актива, полезность которого быстро убывает. Поэтому оценивать их следует на настоящий момент, только таким образом можно определить, являются они ценными для рынка или уже нет.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

Если взыскание задолженности является важным для деятельности фирмы, необходимо приложить усилия, чтобы она была погашена вовремя. Для анализа и контроля используются абсолютные и относительные показатели оценки дебиторской задолженности.

Они позволяют рассчитать не только рыночную стоимость обязательств, но период их формирования и наступление сроков погашения. В ходе оценки будет определено наличие просрочек перед фирмой, потому что частью дебиторской задолженности не всегда являются обязательства, срок которых прошел.

Под дебиторской задолженностью нельзя понимать товар, который реализовывается на рынке. Поэтому продать ее можно только на правах уступки требования в случае появления спроса и выявления потребительской стоимости. Для этого необходимы соответствующие документы, которые будут подтверждать долги дебиторов, описывать не только их размеры, но также свойства и обязательства по выплате.

Чем больше долги дебиторов, тем выше размер долга предприятия перед своими кредиторами, что чревато штрафными санкциями и приближением к банкротству. А если ее размер достигает 30% и больше, то это окажет существенное влияние на дальнейшее формирование хозяйственной деятельности организации.

Описание понятий

Если задолженность дебиторов является активной статьей баланса фирмы, значит, ее стоимость можно включать в размер средств, которые предприятие планирует потратить на улучшение производственного процесса.

Для того чтобы пользоваться спросом на рынке, актив должен быть представлен в виде:

• векселей;
• долговых расписок;
• других ценных бумаг.

Реализовать данный актив можно в ситуации уступки права требования, когда предприятие-кредитор, у которого сформировалась дебиторская задолженность, находит другого кредитора и передает ему право взыскать долг. Конечно, уступка прав требования будет стоить кредитору определенной платы, которую он должен внести за получение такой возможности.

В этом случае согласие должника не требуется, его даже могут не поставить в известность о том, что кредитор поменялся. Оценить объем долга можно на основании документов, которые подтверждают не только их наличие, но и наступление сроков погашения.

Таким образом, дебиторскую задолженность можно разделить на два вида:

Дебиторскую задолженность можно представить понятием отвлечения некоторой части средств из оборота, что приводит к потере доходности.

Потери характеризуются такими факторами:

• чем дольше период погашения задолженности, тем меньше прибыль от средств, вложенных в дебиторов;
• инфляцией, при росте цен дебиторская задолженность быстрее обесценивается;
• из-за наличия невозвращенных средств требуются другие источники финансирования.

Наличие просроченной задолженности дебиторской влияет на появление скидок на товары, которые предприятию-кредитору приходится реализовывать намного быстрее из-за недостатка оборотных активов.

Оценка дебиторской задолженности напрямую влияет на их размер. Конечно, это один из критериев, применяемый для увеличения спроса на товары.

Предприятию с большой дебиторской задолженностью требуются дополнительные источники финансирования, например, банковские кредиты, а это приводит к дополнительным затратам

Суть оценки дебиторской задолженности

Согласно ГК России исковая давность по просроченной дебиторской задолженности не должна составлять более 3 лет , за этот период долг необходимо взыскать с должника или перепродать.

Поэтому в начале 3-летнего периода рекомендуется проводить оценку долгов дебиторов не только по просроченным платежам, но и срок которых должен наступить в ближайшее время. Если в течение 3 лет предприятию не удастся взыскать долги, их придется списать на убытки, которые необходимо покрыть за 5 лет работы.

В течение 3 лет долги дебиторов постепенно обесцениваются так, что номинальная стоимость к концу периода превращается в нулевую, поэтому взыскание становится практически невозможным. Поэтому нередко кредиторы стараются вовремя перепродать долги, верхним пределом их стоимости выступает номинальная.

Но это только один из критериев, когда необходимо провести оценку долгов, к другим относятся ситуации, когда требуется:

• провести анализ деятельности компании;
• урегулировать взаимоотношения с дебитором, когда из-за взаимных претензий приходится взыскивать его имущество в судебном порядке или самостоятельно.

Во время оценки финансового состояния дебитора необходимо также учесть вопросы, связанные с качеством поставленной ему продукции и количеством ее на остатке, изучить обстоятельства, послужившие возникновению долгов, возможно, они зависят от потенциального спроса на товар. В результате проведения оценки составляется отчет, регламентирующий рыночную стоимость долгов на настоящий момент.

Документ будет не только подтверждать наличие долгов и их стоимость, но может сыграть важную роль при судебном разбирательстве с должником. В другом случае бумага будет свидетельствовать о финансовом состоянии предприятия на текущий момент времени.

Нередко после проведения расчетов выясняется, что исчисленная стоимость долговых обязательств отличается от балансовой, что приводит к недостоверности сведений об оценке деятельности фирмы.

Процедура

В процесс расчета рыночной стоимости долговых обязательств входит:

• Изучение обстоятельств, в результате которых задолженность сформировалась.
• Подбор необходимой информации по:
  • нормативно-правовым актам;
  • методическим справочникам;
  • пособиям и рекомендациям специалистов;
  • актуальным маркетинговым данным, которые характеризуют состояние рынка;
  • первичным документам и бухгалтерским отчетам.
• Изучение материалов и документов.
• Анализ текущего финансового состояния предприятия, для которого рассчитывается стоимость долгов дебиторов.
• Расчет рыночной стоимости долговых обязательств.
• Согласование результатов расчета с контрагентом.
• Формирование итогового отчета.

Законодатель утвердил проведение сверки по дебиторской задолженности с:

Методы

Для оценки дебиторского актива существует несколько основных методов расчета:

• По доходному методу стоимость актива определяется исходя из прибыли, которую предприятие ожидает получить.
• Для затратного метода применяется коэффициент дисконтирования, с его помощью рассчитывается размер средств, которые предприятию необходимы для восстановления или замены актива. Для расчета используются основные характеристики долгового обязательства: сроки, наличие просрочки, финансовое состояние.
• При использовании сравнительного метода сопоставляется стоимость конкретной задолженности с аналогичной, информация по которой уже получена.

Правила ведения бизнеса на международном рынке требуют, чтобы оплата дебиторской задолженности происходила незамедлительно, особенно если это записано в условиях договора. Если дебитор не исполняет свои обязательства, он рискует потерять репутацию, из-за чего понесет потери намного большие, чем погашение долга.

Благодаря такому подходу к финансовому активу (дебиторской задолженности) обеспечивается высокий уровень ее ликвидности. Предприятия стараются не допускать высокого уровня дебиторской задолженности, стараясь погашать ее как можно скорее, тем самым они обеспечивают свою платежеспособность.

В отечественном бизнесе наблюдается обратная тенденция, это говорит о том, что использование только одного метода недостаточно для объективности оценки экономического состояния предприятия, поэтому рекомендуется комплексная методика.

Пример

В качестве практических примеров при проведении оценки дебиторской задолженности можно рассмотреть следующие ситуации:

• На первое число календарного года числится по балансу сумма дебиторской задолженности, например, 102 тыс. руб . Задолженность не является просроченной, но считается текущей, а возникла она в течение последних 12 месяцев , но не больше. Долг должен быть по условиям договоров и других документов возвращен в ближайшее время, поэтому его рыночная стоимость составляет 102 тыс. руб .
• По балансу числится дебиторская задолженность 2,5 млн руб. , среди обязательств также нет просроченных, только текущие. Поэтому начисление штрафных санкций не предполагается, если, конечно, долг будет погашен в ближайшее время, согласно срокам. Единственным показателем, который может повлиять на сумму возврата является инфляция, ее годовой процент оглашается правительством ежегодно. Поэтому сумма задолженности должна быть скорректирована на размер процента инфляции, что сделает ее несколько меньше. В учет также необходимо взять период оборачиваемости долга продолжительностью в 102 дня.

Для расчета коэффициента дисконтирования необходимо:

• годовой процент инфляции разделить на 100;
• полученный результат умножить на 102;
• итог разделить на количество дней в году.

Для расчета скорректированной рыночной стоимости долга необходимо балансовую стоимость (2,5 млн руб. ) разделить на сумму чисел, состоящую из 1 и коэффициента дисконтирования

Документы

Для проведения оценки понадобятся документы, которые смогут подтвердить:

• возникновение долга, к ним можно отнести первичные бухгалтерские, договора;
• наличие ранее проведенных взаиморасчетов (если таковые имели место);
• передачу материальных ценностей, к таким относится акт приема-передачи, накладная и другие;
• переписку с должником, где должны оговариваться вопросы погашения обязательств, а также сроки (официальные письма, претензии);
• вынесенные решения суда по вопросу оценки задолженности на основании иска, который был подан кредитором.

Для того чтобы вышеуказанные документы могли быть взяты в работу для проведения оценки дебиторского долга, их следует предоставить в копиях. Каждую копию может подписать уполномоченный сотрудник предприятия, которое заказывает оценку, или нотариус.

Факторы риска

Вероятность возврата дебиторской задолженности сопряжена с рядом факторов риска, можно насчитать десяток основных:

1. Судебные приставы могут вынести решение отказать кредитору-заявителю в возврате долга, поэтому дебиторскую задолженность придется списать. Практически, когда арбитражный суд выносит решение удовлетворить или отклонить иск кредитора, каждая из сторон имеет законные права обжаловать постановление до момента, пока оно не вступит в силу. Решение может быть отменено вышестоящим судебным органом. Суд также может удовлетворить требования кредитора частично, в этом случае сумма долга изменится, что необходимо будет учесть при оценке.
2. Тип лица, которое является заемщиком. К наиболее рискованной группе относятся физ. лица, потому что они гасят долги из ежемесячных доходов. Нередко такая категория должников теряет платежеспособность по разным причинам, а взыскать имущество в счет погашения долга даже по решению суда очень сложно. К другой группе заемщиков, от которой можно не получить возврата долга, относятся органы исполнительной власти. У них всегда есть основания для отказа, взыскать задолженность в судебном порядке также сложно.
3. К наиболее рискованным относятся беззалоговые кредиты или когда предмет залога был оформлен неправильно. Если даже кредит был выдан под залог, но ликвидность последнего рассчитана неверно, кредитор рискует столкнуться с безвозвратным долгом. Если залог реализуется в течение полугода и больше, он считается неликвидным, средне ликвидный залог можно продать в течение 2–6 мес. , а высоколиквидный за 30 дней . Абсолютно ликвидные залоги реализуются за 1 день .
4. Поручительство, как и залог один из факторов, благодаря которому кредитор может вернуть свои средства, риск невозврата возникает, если поручителями выступают физ. лица или муниципальные органы. На качество поручительства юр. лиц влияет их платежеспособность на данный момент. Если поручителем выступает орган государственной власти или федеральная служба, заем можно назвать менее рискованным.
5. Стабильность доходов дебитора может быть определена на основании его финотчетности.
6. Финансовое состояние дебитора дополняется фактором типа долга. На риск невозврата в этом случае влияет период просрочки, а также желание заемщика рассчитываться по обязательствам. Факт того, что долг необходимо вернуть еще не обозначает, что дебитор хочет это сделать. Нередко заемщики отвергают сам факт наличия задолженности, а взыскание в судебном порядке может затянуться до момента, пока не истечет срок исковой давности.
7. Финансовое состояние дебитора. На него влияет платежеспособность заемщика, структура его капитала, оборачиваемость средств, рентабельность и финансовая устойчивость. Но чаще всего оценщики дебиторской задолженности не могут получить доступ к этим сведениям, поэтому приходится руководствоваться данными, опубликованными в СМИ, а также законами РФ.
8. Инфляция, девальвация и вид процентной ставки, которая по договору была предоставлена заемщику, зависят больше от конъюнктуры рынка, а условия выдачи кредита в некоторых случаях даже могут быть изменены. На эти три фактора влияет экономическая ситуация в стране, от которой в проигрыше может оказаться не только дебитор, но и кредитор.