К текущим валютным операциям относятся:

переводы в РФ и из РФ иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг, а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 90 дней;

получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;

переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала;

переводы неторгового характера в РФ и из РФ, включая переводы сумм заработной платы, пенсий, алиментов, наследства, а также других аналогичных операций.

Важным моментом в изучении валютных операций, связанных с движением капитала, является рассмотрение инвестиций. Под иностранными инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в целях извлечения прибыли (дохода).

В зависимости от степени контроля за зарубежными компаниями инвестиции подразделяются на прямые и «портфельные».

Прямые инвестиции - основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству - не менее 10%, в странах Европейского Сообщества - 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии - 50%.

«Портфельные» инвестиции - такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

Стратегия привлечения иностранных инвестиций в экономику любой страны, в том числе и России, должна базироваться, прежде всего, на изучении интересов потенциальных зарубежных инвесторов и возможностей их удовлетворения без ущерба для национальной экономики.

Инвестиционной политика - совокупность государственных подходов и решений, определяющих направления использования капитальных вложений в сферах и отраслях экономики, мобилизации средств предприятий и создание благоприятного режима для иностранных инвесторов с помощью введения налоговых и других льгот, институциональная определенность в управлении процессом привлечения, планирования и реализации инвестиций и дебюрократизация деятельности соответствующих оргструктур. Особое значение в этом плане имеет правовое регулирование инвестиционной деятельности, которое, как правило, предполагает законодательство о собственности, включая положения об иностранных инвестициях; налоговое законодательство, в том числе в отношении иностранных инвесторов; законодательство о труде, социальной защищенности определенных групп населения, антимонопольное законодательство, законодательство об охране природы в связи с производственной деятельностью и др.

К операциям, связанным с движением капитала относятся:

) осуществление инвестиций;

) переводы для осуществления расчётов по сделкам, предусматривающим полную передачу исключительного права на объекты интеллектуальной собственности;

) переводы в оплату имущественных прав на недвижимость, за исключением имущества, приравненного к недвижимым вещам;

) предоставление и получение кредитов на срок более 180 дней;

) передача в доверительное управление валютных ценностей.

Большинство валютных операций осуществляется в рамках сделок, которые дифференцируются на следующие типы:

В зависимости от срока осуществления сделки: срочные и кассовые.

Срочные (сделки форвард) - это сделки, время заключения и момент осуществления которых непосредственно не совпадают. То есть условия и цена осуществления оговариваются сегодня, а сама сделка непосредственно осуществляется через определенный период времени в будущем. Форвардная сделка предполагает покупку или продажу заранее оговоренного количества валюты по заранее оговоренной цене через определённый срок.

Кассовые - сделки, с момента заключения которых до момента непосредственного осуществления проходит не боле 3-х рабочих дней. К ним относят сделки "спот". Сделка "спот" - соглашение обменять оговоренное количество валюты по определённому курсу, реализуемое не позднее 2-х рабочих дней с момента его заключения. Сделка "своп" является обменной операцией, представляющей собой сочетание приобретения валюты на условиях "спот" и её одновременной продажи на условиях "форвард".

Арбитражные сделки - это операции, при которых участники используют разницу в валютных курсах на различных валютных рынках с целью получения прибыли. Арбитражные сделки подразделяются на валютные арбитражи в пространстве и во времени, простой и сложный, процентный.

Контроль за совершением валютных операций в Казахстане в части ограничений, а также мер по выявлению, предупреждению и пресечению этого порядка осуществляют уполномоченные государственные органы - Национальный банк РК, Минфин РК, Агентство РК по регулированию, а надзору финансового рынка и финансовых организаций, органы валютного контроля.

Участниками валютного рынка выступают центральные и коммерческие банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации.

Основные участники валютного рынка - это коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лица фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров. Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты.

Рынок ценных бумаг в Казахстане начал формироваться в первой половине 1994 года, когда Национальный банк стал сокращать нехарактерные для центральных банков функции в пользу стандартных. В частности, Национальный банк стал предоставлять прямые кредиты правительству на покрытие дефицита бюджета по ставке рефинансирования (а не по льготной ставке) и одновременно сокращать их объемы. В 1998 году прямое кредитование правительства было полностью прекращено, а весь правительственный долг перед Национальным банком был переоформлен в специальные десятилетние облигации МЕАКАМ. Со своей стороны с 1994 года министерство финансов начало переходить к неинфляционным методам финансирования дефицита бюджета - заимствованию на внутреннем рынке путем выпуска ценных бумаг. Первыми ГЦБ были трехмесячные казначейские обязательства. В течение первых 6 месяцев аукционы по ним проводились редко и нерегулярно, примерно один раз в месяц, но уже к концу года они стали проводиться еженедельно. Сейчас частота проведения аукционов по размещению ГЦБ министерства финансов увеличилась до 2-3 раз в неделю. Значительно выросли и объемы размещения.

К 2001 году уже полностью сформирован рынок государственных ценных бумаг, имеющий налаженную инфраструктуру и отработанные механизмы проведения операций. Государственные ценные бумаги являются одним из самых надежных видов ценных бумаг, обращающихся на казахстанском фондовом рынке. Также создана базовая законодательная, институциональная и техническая инфраструктура рынка негосударственных эмиссионных ценных бумаг. Рынок корпоративных ценных бумаг в Казахстане развивается не столь активно, хотя именно данный элемент финансовой системы во многом предопределяет эффективность функционирования рыночной экономики.

а) прямые инвестиции, то есть вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием;б) портфельные инвестиции, то есть приобретение ценных бумаг;в) переводы в оплату права собственности на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра, относимое по законодательству страны его местонахождения к недвижимому имуществу, а также иных прав на недвижимость;г) предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 90 дней по экспорту и импорту товаров (работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности);д) предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;е) все иные валютные операции, не являющиеся текущими валютными операциями.Валютные операции, связанные с движением капитала, осуществляются резидентами в порядке, устанавливаемом Центральным банком Российской Федерации (ст. 6 указанного выше закона). Порядок выдачи Банком России разрешений на проведение отдельных видов валютных операций, связанных с движением капитала, определен Положениями Банка России от 20.07.1999 N 82-П и от 21.12.2000 N 129-П.

При этом без ограничений осуществляются следующие валютные операции:- расчеты за экспорт товаров, указанных в разделах XVI, XVII, XIX Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности Российской Федерации, при условии, что срок возврата валютной выручки от реализации этих товаров на экспорт не будет превышать три года с даты фактического пересечения этими товарами таможенной границы Российской Федерации;- расчеты за производимые резидентами за пределами территории Российской Федерации строительные и подрядные работы, сроки платежа за которые в соответствии с условиями заключенных договоров превышают 90 дней, при условии, что срок возврата валютной выручки за произведенные строительные и подрядные работы не будет превышать пять лет с даты заключения такого договора;- расчеты, связанные со взносами и выплатами по страхованию и перестрахованию, осуществляемыми в период срока действия соответствующего договора, при условии, что срок действия указанного договора не будет превышать пять лет с даты его заключения;- переводы физическим лицом - резидентом иностранной валюты в Российскую Федерацию и из Российской Федерации на сумму, не превышающую 75 тысяч долларов США, осуществляемые в течение календарного года в целях приобретения физическим лицом - резидентом прав на ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, или в целях реализации физическим лицом - резидентом принадлежащих ему прав на указанные ценные бумаги. Указанные переводы осуществляются физическим лицом - резидентом через счет в уполномоченном банке, порядок открытия и ведения которого определяется законодательством Российской Федерации. При переводе физическим лицом - резидентом иностранной валюты для приобретения прав на ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, указанное лицо и уполномоченный банк, через который был совершен указанный перевод, обязаны в течение 10 рабочих дней с даты осуществления такого перевода уведомить о состоявшемся переводе налоговый орган по месту учета осуществившего этот перевод физического лица - резидента, приложив банковские выписки по указанному счету.Основание - Закон РФ от 09.10.1992 № 3615-1 "О валютном регулировании и валютном контроле" (ст. 1 п. 10, ст. 6).

Валютными операциями следует считать не только операции с валютными ценностями, но и операции в рублях, включающие иностранный элемент, в первую очередь открытие и ведение уполномоченными российскими банками рублевых счетов нерезидентов. Валютные операции в соответствии с законодательством вправе совершать любые хозяйствующие субъекты.

Банковские валютные операции можно классифицировать по разным критериям на следующие группы.

К текущим валютным операциям относятся:

• переводы в РФ и из РФ иностранной валюты для несложных платежей по экспорту и импорту товаров, работ и услуг, а также связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок до 180 дней;
• выдача и получение валютных кредитов сроком до 180 дней;
• переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и других доходов по вкладам, инвестициям , кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала ;
• переводы неторгового характера в РФ и из РФ, включая переводы сумм заработной платы , пенсии , алиментов , наследства, другие аналогичные операции.

Валютные операции, связанные с движением капитала:

• прямые инвестиции, т. е. вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием;
• портфельные инвестиции,т. е. приобретение ценных бумаг ;
• переводы в оплату права собственности на здание и иное недвижимое имущество (включая землю и ее недра) иных прав на недвижимость ;
• отсрочка платежа по экспорту и импорту товаров и услуг на срок свыше 180 дней;
• выдача и получение иностранных кредитов на срок более 180 дней;
• все иные валютные операции, не являющиеся текущими.

Операции текущего характера выполняются резидентами и нерезидентами без каких-либо ограничений. Для выполнения операций, связанных с движением капитала, требуется наличие лицензии Банка России .

Конверсионные операции – это сделки покупки-продажи одной наличной или безналичной иностранной валюты против другой.

В зависимости от срока исполнения сделок они подразделяются:

• на сделки с немедленной поставкой или наличные сделки: «today» (с датой валютирования в день заключения сделки), «tomorrow» (с датой валютирования следующего дня), «спот» (с датой валютирования на второй день от даты заключения сделки);
• срочные, или «форвардные» (с датой валютирования более чем через два дня после заключения сделки);
• фьючерсные сделки – сделки на покупку (продажу) валютных средств, по которым возникает требование или обязательство возместить курсовую разницу (маржу) между курсом сделки и курсом, который будет зафиксирован на рынке на дату закрытая контракта;
• опцион – предоставление контрагенту права продать или купить по заранее оговоренному курсу одну сумму валюты в обмен на другую в заранее оговоренную дату в будущем. Валютный опцион не является обязательством, он лишь предоставляет право на покупку или продажу.

Разновидностью срочной сделки является сделка «своп». Это валютная банковская сделка, состоящая из двух противоположных конверсионных операций на одинаковую сумму, заключаемых в один и тот же день, при этом одна из них срочная, а вторая – с немедленной поставкой.

Валютный рынок является важным элементом мирового хозяйства, а также составной частью финансового рынка.

С институциональной точки зрения валютный рынок - это совокупность различных экономических агентов (субъектов), осуществляющих валютные операции. С функциональной точки зрения валютный рынок можно рассмат­ривать как механизм, обеспечивающий своевременное осуществление меж­дународных расчетов, страхование (хеджирование) валютных рисков, дивер­сификацию активов, получение прибыли его участниками в виде разниц от обменных курсов валют (курсовых разниц).

Банковские операции в иностранной валюте могут выполняться бан­ком от своего имени, по собственной инициативе и за свой счет или же от имени и по поручению клиентов банка. Следовательно, в зависимости от субъекта, от которого исходит первоначальное предложение на осуще­ствление операций , валютные операции можно разделить на две группы:

1) операции, осуществляемые банками за свой счет (собственные
операции);

2) операции, осуществляемые по поручению клиентов банка (клиентские операции).

Классификации валютных операций

К текущим валютным операциям относятся:

а) переводы в РФ и из РФ валюты для осуществления расчетов без платежа по экспорту и импорту товаров (работ, услуг), а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней;

б) получение и предоставление финансовых кредитов на срок не бо­лее 180 дней;

в) переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, свя­занным с движением капитала;

г) переводы нетоварного характера в РФ и из РФ, включая переводы сумм заработной платы, пенсии, алиментов, наследства, а так­ же другие аналогичные операции.

К валютным операциям, связанным с движением капитала, относят­ся:

а) прямые инвестиции, т. е. вложения в уставной капитал предприя­тия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием;

б) портфельные инвестиции, т. е. приобретение ценных бумаг;

в) переводы в оплату права собственности на здания, сооружения и
иное имущество, включая землю и ее недра, относимое по зако­нодательству страны его местонахождения к недвижимому иму­ществу, а также иных прав на недвижимость;

г) предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспорту и импорту товаров (работ, услуг);

д) предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;

е) все другие валютные операции, не являющиеся текущими валют­ными операциями.

К неторговым операциям относятся операции по обслуживанию кли­ентов, не связанных с проведением расчетов по экспорту и импорту то­варов и услуг клиентов банка или движением капитала. Уполномочен­ные банки могут совершать следующие операции неторгового характера:

Покупку и продажу наличной иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

Инкассо иностранной валюты и платежных документов в валюте;

Осуществлять выпуск и обслуживание пластиковых карточек клиентов банка;

Производить покупку (оплату) дорожных чеков иностранных банков;

Оплату денежных аккредитивов и выставление аналогичных акк­редитивов.

Конверсионные операции представляют собой сделки по­купки и продажи наличной и безналичной иностранной валюты (в том числе валюты с ограниченной конверсией) против наличных и безна­личных рублей Российской Федерации:

1. СДЕЛКА С НЕМЕДЛЕННОЙ ПОСТАВКОЙ (наличная сделка -cash) - это конверсионная операция с датой валютирования, отстоя­щей от дня заключения сделки не более чем на два рабочих банковских дня. При этом под СДЕЛКОЙ ТИПА "TODAY" понимается конверси­онная операция с датой валютирования в день заключения сделки.

2. СДЕЛКА ТИПА "TOMORROW" представляет собой операцию с датой валютирования на следующий за днем заключения рабочий бан­ковский день.

3. Под СДЕЛКОЙ ТИПА "SPOT" понимается конверсионная опера­ция с датой валютирования на второй за днем заключения сделки рабо­чий банковский день.

4. СРОЧНАЯ (ФОРВАРДНАЯ) СДЕЛКA (forward outriqht) - это кон­версионная операция, дата валютирования по которой превышает дату заключения сделки более чем на два рабочих банковских дня. Срочные биржевые операции (типа фьючерс, опцион, своп и проч.) не являются конверсионной операцией.

5. СДЕЛКА СВОП (swap) - это банковская сделка, состоящая из двух противоположных конверсионных операций на одинаковую сумму, заключаемых в один и тот же день. При этом одна из указанных сделок яв­ляется срочной, а вторая - сделкой с немедленной поставкой

ЦБ РФ устанавливает лимиты открытых валютных позиций, т.е. количественные ограничения соотношений суммарных открытых ва­лютных позиций и собственных средств (капитала) уполномоченных банков.

ВАЛЮТНАЯ ПОЗИЦИЯ - остатки средств в иностранных валю­тах, которые формируют активы и пассивы (с учетом внебалансовых требований и обязательств по незавершенным операциям) в соответ­ствующих валютах и создают в связи с этим риск получения дополни­тельных доходов или расходов при изменении обменных курсов валют.

ОТКРЫТАЯ ВАЛЮТНАЯ ПОЗИЦИЯ - разница остатков средств в иностранных валютах, которые формируют количественно не совпа­дающие активы и пассивы, отражающие требования получить и обяза­тельства поставить средства в данных валютах как завершенные расче­тами в настоящем (т.е. на отчетную дату), так и истекающие в будущем (т.е. после отчетной даты).

КОРОТКАЯ ОТКРЫТАЯ ВАЛЮТНАЯ ПОЗИЦИЯ - открытая валютная позиция в отдельной иностранной валюте, пассивы и внеба­лансовые обязательства в которой количественно превышают актины и внебалансовые требования в этой иностранной валюте.

ДЛИННАЯ ОТКРЫТАЯ ВАЛЮТНАЯ ПОЗИЦИЯ - открытая ва­лютная позиция в отдельной иностранной валюте, активы и внебалан­совые требования в которой количественно превышают пассивы и вне­балансовые обязательства в этой иностранной валюте.

ЗАКРЫТАЯ ВАЛЮТНАЯ ПОЗИЦИЯ - валютная позиция в от­дельной иностранной валюте, активы и пассивы (с учетом внебалансо­вых требований и обязательств по незавершенным операциям) в кото­рой количественно совпадают.

Сумма всех длинных (коротких) открытых валютных позиций в отдельных иностранных валютах ежедневно не должна превышать 20 процентов

Любая длинная (короткая) открытая валютная позиция в отдельных иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах, а также балансирующая позиция в рублях ежедневно не должна превышать 10 процентов от собственных средств (капитала) кредитной организации.